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今日最具爆發力六大牛股(名單)

加入日期:2019-11-15 6:08:30

  頂尖財經網(www.gfrfkqlh.icu)2019-11-15 6:08:30訊:

  凱撒旅游(000796):實控人變更迎發展新篇章 聚焦主業分享免稅發展紅利
  類別:公司機構:天風證券股份有限公司研究員:劉章明日期:2019-11-14
  控股股東重回創始人陳小兵團隊手中,有望聚焦主業理順內部管理。9月24日,海航通過集中競價及大宗交易被動減持公司1245萬股(占1.55%),創始人團隊凱撒世嘉時隔8年重回公司第一大股東,海航退為第二大股東,公司未來有望集中優勢資源,聚焦主業發展,進一步理順內部管理,提高運營效率。

  參股方式切入優質免稅賽道,完善旅游零售布局,或為公司未來業績增長提供充足想象空間。19年6月和11月,公司兩度與中出服達成合作,分別參股天津國際郵輪母港進境免稅店、南京市內免稅店,體現公司圍繞旅游主業發展免稅業務、完善旅游零售布局的決心。免稅行業肩負國家消費回流重任,為快速增長的優質賽道,公司前后試水口岸免稅店、市內店,為未來探索機場口岸免稅店甚至海南離島免稅店打下基礎,免稅業務也將為公司業績增長提供充足想象空間。南京市內店于19年9月28日營業,19年1-9月,江蘇中服免稅實現營收138.99萬,估算日營收約46.3萬元。

  堅持渠道+產品+資源一體化發展。渠道方面,推進線上、線下渠道布局。線上方面,通過凱撒旅游網及APP進行直銷,同時與OTA等線上渠道達成合作關系,兩者合作共贏而非相互競爭。線下方面,加快拓展線下銷售網絡,截至2019年11月,公司在全國共有45家分子公司、213家零售門店。產品方面,創新服務及運作模式。公司深耕出境游行業26年,已形成覆蓋大眾、中高端、豪華的全面產品體系,迎合消費者需求與自由化消費理念不斷創新,推出定制旅游產品和自由行產品。資源方面,與世界各地旅游局、郵輪、航空、酒店、金融企業建立良好的合作關系。

  海航持股依舊,對公司資源層面的支持不改。雖然海航不再為公司控股股東,但截至19年10月29日,海航持股比例26.41%,依舊為公司第二大股東,預計將持續在旅游資源方面為公司提供支持,公司與海航之間的協同效應將持續。同時,公司旗下新華航食、海南航食等7家航食企業與海航旗下海南航空、祥鵬航空、首都航空等航司已形成長期穩固合作關系,海航從第一大股東變更為第二大股東對雙方合作關系的影響有限,未來隨著合作航司增多、新增配餐航班,公司航空配餐業務穩健發展可期。

  投資建議:首次覆蓋,給予買入評級。公司作為傳統出境游龍頭,堅持渠道+產品+資源全面布局,發力上下游整合,線上以互聯網為抓手獲取流量,線下加速全國零售網絡布局,公司的營銷及服務中心已經覆蓋全球50余座城市的200余個高端商業中心或核心社區。在宏觀環境擾動背景下,短期出境游行業整體略有承壓,公司適時與切入免稅賽道,股權變更經營理順,后續有望迎高速發展。我們預計公司19-21年凈利潤為1.91/2.33/2.61億元,目標價8.4元/股。

  風險提示:大股東博弈風險、渠道拓展不及預期、宏觀經濟下行、旅游目的地突發事件



  再升科技(603601):電子行業承壓及費用短期增加帶來業績波動
  類別:公司機構:長江證券股份有限公司研究員:范超/張佩日期:2019-11-14
  事件描述
  前三季度實現營收8.6億元,同比增長3.4%;歸屬凈利潤1.3億元,同比增長10.9%,扣非凈利潤同比增長19%。單季度營收2.5億元,同比下滑12.4%;歸屬凈利潤0.36億元,同比下滑20.9%,扣非凈利潤同比下滑14.5%。

  事件評論
  收入端:過濾板塊處于景氣低位,保溫材料依舊景氣較好。前三季度收入同比弱增長,主要源于電子行業需求拖累。國內過濾市場下游中電子行業占比較高,電子行業新建廠房建設放緩,使得凈化設備和濾紙業務受到影響,預計單季度悠遠環境收入下滑40-50%,濾紙業務出現歷史上首次收入下滑;保溫業務持續景氣,主要系新線投產、技術升級及市場培育日趨成熟等,考慮到滲透率依舊很低,預計有望延續高增態勢。

  盈利端:技術升級和產品結構調整帶來毛利率提升。前三季度毛利率從32.0%提升至34.9%,單三季度毛利率從31.5%提升至38.5%,一方面源于新線投產帶來的技術升級,另一方面源于過濾設備收入占比下降。

  產品結構調整同時帶動現金流改善,前三季度凈現金流凈額為2億元。

  費用端:管理和研發費用短期增加。期間費率17.3%,同比提升1.8個pct,管理、研發分別提升1.0、1.2個pct,管理費用增加主要源于深圳中紡及其子公司生產中心搬遷整合等,對應凈利率從14.4%提升至15.4%;單三季度期間費率達到25.3%,同比提升9.6個pct,銷售、管理、研發費率分別提升1.0、4.6、3.9個pct,判斷研發費用增加為短期變動,主要源于投產新廠房及研發中心,對應凈利率下降至13.7%。

  公司作為優質賽道龍頭,成長基礎較好:一是需求快速增長契機,產能釋放匹配需求增長。經濟轉型背景下先進制造和美好生活加速了過濾和節能材料的應用,國內需求正在復制海外成長路徑,市場空間快速擴容。

  二是材料替代的主動性增強,下游市場培育順利。通過收購悠遠環境、成立松下合資子公司向下游領域延伸,目前公司濾紙處于依托悠遠環境向下游大客戶的訂單導入期,而保溫材料也隨著松下合資子公司順利運營而快速放量。三是業務整合和技術升級后,生產效率不斷提升。

  公司直接受益于電子行業改善。預計公司2019-2021年EPS約0.28、0.37、0.47元,對應估值28、21、16倍,維持買入評級。

  風險提示:1.公司產能投放低預期;
  2.下游需求增長低預期。

  


  揚農化工(600486):殺蟲劑表現靚麗 內生外延助力前行
  類別:公司機構:長江證券股份有限公司研究員:馬太日期:2019-11-14
  報告要點
  事件描述
  揚農化工披露2019年三季報:公司實現營業收入70.6億元,同比去年同期(調整后,下同)增長1.1%,歸屬于上市公司股東凈利潤10.7億元,同比增長14.7%,扣非后為7.9億元,同比增長1.3%。公司基本每股收益為3.45元。2019年第三季度,公司實現營業收入18.0億元,同比下降8.2%,歸屬凈利潤2.2億元,同比增長0.5%。

  事件評論
  公司前三季度業績增長主要來自殺蟲劑板塊量價齊升。公司前三季度除草劑板塊實現銷量2.9萬噸,同比大幅下降34.0%,銷售均價同比下滑29.6%,因此除草劑板塊實現收入8.5億元,同比下降53.6%;殺蟲劑板塊實現銷量1.1萬噸,同比增長11.1%,銷售均價同比增長9.6%,因此殺蟲劑板塊實現收入24.6億元,同比增長21.8%。由于公司前三季度殺蟲劑產品量價齊升,加之主要原材料燒堿、二乙醇胺、甲醛等的采購均價同比均明顯下滑,生產成本有所下降,因此公司的利潤增速超越營收增速。

  毛利率提升,期間費用率有所增長。公司前三季度整體毛利率為28.7%,同比去年同期(調整后,下同)提升1.0 pct,主要由于殺蟲劑價格上漲疊加主要原材料價格下降。前三季度期間費用率為10.6%,同比增加0.5 pct,主要源于匯兌收益下降。

  內生外延持續加碼,公司未來值得期待。內生方面,公司正在/規劃建設南通優嘉三期、四期農藥項目,提升產能規模,豐富農藥品類,進一步擴大發展空間。外延方面,公司完成收購中化作物、農研公司100%股權,并持續推進南通寶葉公司的收購事項,子公司優嘉公司已與交易對方簽訂《股權轉讓協議》。優嘉公司擬出資1.32億元收購寶葉公司100%股權。2018年寶葉公司營業收入為1.1億元,凈利潤為873.3萬元。

  維持買入評級。公司為國內仿生農藥行業規模最大的企業,內生外延共促快速發展。預計公司2019-2021年歸屬凈利潤分別為12.5、13.1以及17.0億元,對應2019年10月29日收盤價PE分別為12.6倍、12.1倍及9.3倍。

  風險提示:1.項目推進不及預期;
  2.下游需求不及預期。

  


  恒力石化(600346):股價已回落至合理區間 建議逢低買入
  類別:公司機構:中國國際金融股份有限公司研究員:陸辰/王鐘楊/李璇/吳頔日期:2019-11-14
  公司近況
  恒力石化股價自3Q19業績披露以來已累積下跌超14%。雖然我們曾提示了投資者關注10月初油運成本攀升可能對公司4Q19業績帶來的不確定性,以及近期PX-PTA-聚酯行業因供給增量、需求不旺、庫存累積而呈現出的疲態,但我們認為上述潛在不利因素已基本反映在目前公司股價之中。從中長期維度來看,公司憑借先進新產能釋放,完善產品鏈一體化布局,強化成本優勢驅動盈利增長的邏輯依然不變,建議投資者近期逢低買入。

  評論
  油運成本攀升風險已基本解除。雖然今年10月上旬VLCC市場運費快速躥升,這也可能意味著全球進口型煉廠--包括恒力煉化短期內可能因原油加工成本的提升,被擠壓煉油毛利,但隨著近期油運市場供需矛盾與情緒的緩和,我們觀察到VLCC運費自10月21日那周起,便已快速回落至歷史平均水平,且至今已落于去年同期價格水平之下。我們判斷,短期的運費波動可能對恒力煉化造成的負面影響有限,往前看,該風險或已基本解除。

  理解與正視產能釋放周期造成的行業景氣度下滑,不必過度悲觀。

  進入4Q19以來,PX-PTA-聚酯產品鏈各個環節的盈利水平均出現了環比下滑的情況,這除了因宏觀經濟疲軟及外貿形勢復雜一定程度上抑制了需求增長以外,近期產品鏈上多套大型項目投產或計劃投產也很大程度上打壓了市場的情緒。然而,我們認為投資者不必過度悲觀,主要因為:1)我們曾多次強調此輪產能擴張的周期,與歷史上曾經出現擴產周期最大的不同的是,擴產主要由具有一體化、規模化、區位和低利率貸款等優勢的龍頭企業主導,鮮有新晉者,短期產品鏈價格和盈利的下行是市場自然對新進入的低成本先進產能沖擊的反映,這有利于行業整合的加速和集中度的提升;2)供給側新產能的沖擊基本都符合且被市場充分預期。

  靜待恒力乙烯和PTA項目如期落地。我們認為今年年底前,恒力石化150萬噸/年乙烯及下游配套項目,以及300萬噸/年4#PTA項目有望如期投入運行,為公司明年帶來業績增量。

  估值建議
  維持盈利預測、目標價(17.8元,對應12倍2020年市盈率和24%的上行空間)和跑贏行業評級不變。當前股價對應10倍2020年市盈率。

  風險
  油價大幅波動;需求疲軟;稅收政策變動。




  榮盛石化(002493):調研紀要:浙石化一期開車在即
  類別:公司機構:中國國際金融股份有限公司研究員:陸辰/王鐘楊/李璇/吳頔日期:2019-11-14
  公司近況
  我們近期實地調研了公司旗下浙江石化、中金石化和盛元化纖3家子公司,對公司重點子公司經營近況與未來規劃做了深入的了解。綜合來看,我們認為公司正在堅定產能擴張,進一步增強一體化與低成本優勢的戰略路徑上穩步推進,未來兩年有望穩步實現增量業績。

  評論
  浙江石化一期項目已進入開車關鍵期,二期并行建設。我們通過實地調研觀察到,浙江石化4,000萬噸/年煉化一體化項目一期主體裝置已基本建設完成,隨時即可啟動全流程試生產。我們預計項目一期芳烴裝置和乙烯裝置最快分別有望于本月和下月投料試生產。與此同時,二期項目也正在項目現場緊鑼密鼓的并行建設中,公司計劃爭取二期項目于明年底全部交付。

  中金石化,榮盛石化質地的試金石。眾所周知,浙江石化項目并非榮盛石化進軍上游芳烴行業的起步點,早在2015年中金石化200萬噸/年項目正式投產之時,即標志了公司成為了民營同行中,第一家完成向上游延伸產品鏈布局的聚酯龍頭企業。中金石化穩定運行這4年來,創造了多個全國乃至全行業的首例,并且期間中金石化管理層通過不斷的技術創新與改造,不僅幫助了榮盛石化領先于同行實現了產品鏈布局的衍生,還在過去幾年周期波動中取得了較歷史以往更穩定的利潤回報。我們認為中金石化的成功,是公司推進一體化產品鏈布局戰略的基礎,而浙江石化是公司將該戰略進一步貫徹的延伸。

  盛元化纖,聚酯工廠機器換人的標桿。我們參觀的年產50萬噸盛元化纖項目,從聚酯、紡絲、假捻生產全流程,以及到檢驗、倉儲和運輸,幾乎實現了完全的工業自動化,有利于大幅降低人員勞動強度和人工成本,同時為生產高質量的產品提供了保障。

  估值建議
  綜合考慮浙江石化一期項目預計商業運行的時點、以及明年逸盛新材料600萬噸/年PTA有望早于我們此前預期投產并貢獻增量業績,我們下調2019年每股盈利14%至0.41元,但上調2020年每股盈利10%至0.85元;同時上調目標價10%至12.70元,對應15倍2020年市盈率和13%的上行空間;維持中性評級;當前股價對應13倍2020年市盈率。

  風險
  油價大幅波動、需求疲軟、負債率提升、現金流風險。




  豐林集團(601996):擴產可行性驗證 新項目打開成長空間
  類別:公司 機構:國泰君安證券股份有限公司 研究員:鮑雁辛/穆方舟/花健祎 日期:2019-11-14
  本報告導讀:
  南寧池州兩地新廠的順利產銷驗證擴產可行性,防城港擬投資新項目進一步打開增長空間。

  投資要點:
  維持增持評級:前三季度公司營收14.28億,同增30.94%,歸母凈利1.33 億元,同增20.52%,符合預期。南寧池州新廠順利產銷驗證擴產可行性,防城港新項目進一步打開增長空間,但受運輸成本和產能擴張節奏的不確定性,下調2019-2021 年盈利預測至1.71,2.09,2.67 億元(-0.33,-0.42,-0.50 億元),但長期發展前景不變,故維持目標價4.97 元,對應2019PE33.3 倍,維持增持評級。

  新產線產銷順利,新項目打開成長想象空間。公司Q3 單季營收5.41億元,同增21.89%,高基數下高增速或意味著Q3 銷售速度已經超過生產速度,處于庫存去化階段。南寧與池州新產能的順利產銷驗證公司擴產可行性,日前公司公告擬投資7 億元于防城港市建設50 萬m3超強刨花板項目,進一步打開成長空間。

  毛利率水平保持穩定,高端產品提供提升空間。Q3 單季公司毛利率22.08%,同比下降1.33pct,環比基本持平,未來公司差異化產品比重或將繼續保持上升,超強刨花板等產品性能有望得到進一步改善,并增加應用場景,促進盈利能力長期提升。

  運輸影響銷售費用,退稅影響利潤率。Q3 公司銷售費用率9.39%,同增1.37pct,主要受到限載影響;Q3 公司其他收益754.33 萬元,同比減少549 萬,公司政府補助以增值稅退稅為主,下降主要受到稅率變化,產品銷售結構,以及結轉節奏影響。

  風險提示:原材料價格波動,新項目不及預期。



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